招商银行网上股票开户QFII开启新一轮增仓之旅 多路资金抄底?

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  编者按:当多数中国内地基金在四散寻找“这一轮经济回落”过程中招商银行网上股票开户的“防空洞”时,QFII已经开始钻出洞外,开始新一轮增仓了。

  建仓保险银行减持地产能源 QFII开启新一轮增仓之旅

  当多数中国内地基金在四散寻找“这一轮经济回落”过程中的“防空洞”时,QFII已经开始钻出洞外,开始新一轮增仓了。

  根据理柏和本报联合推出的最新一期QFII中国基金月报显示,QFII中国A股基金虽然同样在今年6月期间遭遇市场重创,但相比内地基金的迅速收缩仓位、回归防御态势时,QFII基金的心态显得更为稳定。

  不少QFII在展望一段时间中国经济探底回升的情景后,已经开始增持下一轮经济周期相关的敏感股票,这无疑是投资上一种进攻型姿态的体现。

  过度担心有点“神经质”

  根据最新一期QFII中国月报显示,多数QFII基金在最新一期月度中下调了股票仓位。亚洲系代表的几只日韩QFII均小幅度调整了仓位。其中,日系的黄河基金平均仓位从99%下调到了96%,韩系的一些基金仓位微调1个点等。另外,还有一些灵活配置型的基金也调整很大,某大型基金从80%调整到了76%等等。

  不过,相比招商银行网上股票开户较这些基金同时期的净值跌幅,这些仓位的下跌显得温和的多。

  以某日系基金为例,2012年5月末该基金的仓位是97.2%,但6月份该基金实际上亏损超过6%,以此计算,该基金不增仓的话,实际股票仓位应该自然的回落到92%以下,但最终月报显示,该基金的6月末仓位,达到了96%上下,这意味着,该基金当月的实际加仓幅度超过4个点。

  大跌大买、越跌越买应该是这些基金的操作心态的写照。

  部分基金在月报中也表示,6月的A股市场,之所以出现大幅下跌,主要是同期的一些经济数据的迅速恶化,这可能暗示了投资者经济的下行速度过快,对于企业盈利的担心和市场流动性自身的冷却导致了市场下跌。

  但这些QFII机构认为,这些反映可能是“神经质”特征的,“企业盈利一个季度的回落,不意味着长期发展方向的变化。”他们同时认为,中国经济下半年会在政策影响下有所回暖。

  “到那个时候,市场心理和投资者信心会在经济数据和金融政策的督促下改善,而对有些股票的判断会出现截然相反的表现。”

  而另一家下调股票仓位2个百分点的QFII机构则声称,他们对A股市场的短期走势有所担心,因此他们“谨慎”地下调了仓位。他们认为,未来中国经济的发展潜力将和消费联系在一起,因此他们依然有信心维持对于中国许多股票的持有。

  从目前看,尽管QFII基金经理在过去两个月内,对于中国经济的下调走势有普遍的认识,对于欧债危机的发展也有很清晰的判断,但他们依然更多的坚持,这是A股短期表现过于情绪化的状况。他们认为,过去一段时间,市场过于乐观的情绪短线受挫所致。他们更相信,这种状况和宏观数据的下行有关。而在经济恢复后,这种情绪可能有所扭转。

  因此,从目前看,QFII中国基金的仓位依然处于历史上正常的高位状态。如果要打分的话,他们对于A股潜存的机会,给的是相当高的分数。

  中国经济对全球增长非常关键

  相对于过去几个月,QFII中国基金对宏观经济月度数据给予了高度关注。2012年最新一期的QFII中国基金月报显示,许多QFII开始更多判断中国经济和世界经济的关系,并基于此,给了中国A股市场不少的正面分数。

  澳洲一家成长型的基金表示,随着全世界各国继续和经济衰退作斗争的战况拉长,越来越多的眼光集中于中国经济的表现。

  “鉴于中国已经成为世界上第二大经济体,构成全球经济发展的主要动力。中国经济的放慢趋势将对全球经济增速产生重要影响。但中国高层的表态,可能将会对中国未来经济的增长趋势起到积极作用。”

  上述基金表示,尽管最新记录显示,中国国内生产总值的增长率为7.6%(2012年2季度数据),对于中国而言,这也是近三年经济增速最差的一个季度。但他们认为,目前更应关注中国政府的政策态度,特别是是否愿意引进更多的财政刺激以振兴经济。

  同时,他们还认为“虽然很多人呼吁政府宣布新的刺激措施,比如像2008年那样,但是我们认为更有效的做法是,刺激国内的民众消费,同时尽快引入新一轮的金融改革。”

  一些基金经理认为,中国经济会在下一步积极的财政政策和稳健的货币政策下保持增长,这个概率是比较大的。

  另一家欧美系的QFII则认为,中国的投资人更多的是被5月份、6月份的经济数据吓坏了,因此忽视了目前市场内的经济自身的竞争力和弹性。相对应于同样的中国出口衰落、希腊可能开始脱离欧元区等衰退背景影响,该基金认为,应对中国经济表示更多信心,以至于该基金大量买入了银行股、电力股、家电股等。

  同时,该基金表示,鉴于未来的企业盈利处于回落状态,他们打算把投资更多的集中于有品牌的消费股,以及大型的行业龙头股,尤其是银行、电力等。他们认为,在短期的经济回落中,更应该担心很多中小企业的形势出现结构性的恶化。但他们依然对未来政府的进一步刺激措施,和最终的公司业绩改善保持信心,同时他们对在“历史上有吸引力的估值”的水平上购买股票,深表兴趣。

  目前是买入银行保险股最佳时机

  与内地A股基金经理批量卖出金融股、大盘股不同,QFII基金经理在最新一个月内持续增持保险和金融股,部分证券股也受到极大关注。与内地同行更担心经济周期向下相比,QFII显然看中了低位买入金融股的好时机。

  一家大型欧美系QFII基金表示,目前是买入A股金融股的最佳时机,他们大手笔增持了保险和银行股。前者是看好在未来的金融改革中,中国保险行业龙头股拥有的巨大市场空间,而后者则是既能分享中国经济收益、又能兼顾高股息回报的重要品种。

  另外一个备受关注的品种是消费品。澳洲的AMP成长基金表示,他们目前最看好、最长线持有的品种就是消费品。他们自己组合中最关键的两个品种是“贵州招商银行网上股票开户茅台 ”和“青岛啤酒 ”。他们看好这些股的潜在价值,他同时坚定地认为,这些公司会伴随着中国经济的增长而增长。

  而一些亚洲的灵活性基金则同时做了大结构的调整组合。某亚洲基金2012年6月依然维持了包括贵州茅台 、洋河股份 、泸州老窖 等重点持仓,同时也继续保有对中国平安 、中国太保 等保险股的仓位。但他们同时减持了包括水泥、建筑、出口型集装箱在内的投资设备类的个股。

  他们在相关的报告中表示,中国的货币流动性有缓慢回落的风险,这也表明中国经济的增长在降速,这个过程中,他们会有意识调低对投资基建敏感的股票,但同时,他们深信诸如渠道能力出色的消费品这样的品种,会是未来非常值得买入的重点品种。

  此外,还有类似中信证券 这样的证券公司会明显受益于未来的金融和证券市场改革。他们相信部分公司的出口也不会那么悲观,许多兼有出口和内销市场的消费品或制造业,有自己的生存空间。

  当月最大的变化是,对于曾经一度被看好的中小型地产股,在最新一期的投资中开始受到了一定程度的忽视,除了万科还有指数型的基金在配置外,许多地产股已经开始从QFII组合中销声匿迹。

  而处于对经济的担心,曾经引发QFII在2012年1月大举买入的能源股,已经在2月份以来则逐步兑现盈利。不过,最新一月的月报显示,QFII已经基本清仓了能源股、大宗原材料股,资本货物等行业也遭遇减持或清仓。(上证 周宏)


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